El coste real del anticipo de efectos comerciales

El anticipo de efectos comerciales pendientes de cobro es el sistema de financiación de circulante más extendido entre las empresas, pero también el más caro con diferencia.
Cuando un comercial bancario se dirige por primera vez a una empresa este producto conjuntamente con la apertura de una cuenta corriente suele ser el conjunto de servicios de entrada, esto se produce por los siguiente motivos:

1. En ambos casos el riesgo que asume la entidad con dicha operación bancaria es mínimo, la ley permite a la entidad bancaria reclamar el pago tanto al cedente como al librado (el que tiene que pagar) del efecto comercial.
2. Para la entidad es uno de los productos más rentables con los que se puede encontrar, de hecho su rentabilidad puede llegar a ser muy superior a la del descubierto en cuenta corriente.
3. Para la empresa es un producto muy sencillo, la gran mayoría de las empresas disponen en el cajón de gran cantidad de efectos comerciales pendientes de vencimiento.

Sin embargo también es cierto que el coste final de la operación depende tanto del grado de gestión de la empresa cedente, en cuanto a la organización de las como de las condiciones financieras establecidas en el producto.

Claves de funcionamiento del producto

La operativa de dicho producto de financiación es muy sencilla, nosotros endosamos o cedemos a la entidad financiera el derecho de cobro sobre nuestros clientes y a cambio la entidad nos abona en el momento de la cesión el importe de dichos efectos comerciales menos el importe de los intereses y los gastos que se hayan devengado.
A priori todo es muy sencillo, si bien dependiendo del importe de los recibos como del plazo, desde la fecha de negociación hasta su vencimiento, nos podemos encontrar con que el coste final de la operación sea totalmente diferente del tipo de interés reflejado en el contrato.

Pongamos un ejemplo:
Nota: las comisiones aplicadas en la simulación son las publicadas por el Banco de Santander el día 25 de febrero de 2008

Concepto	Comisión
Importe medido del efecto:	400 €
Número de efectos:	10
Comisión de negociación o descuento:	1 % con un mínimo de 7,51 € (por efecto)
Comisión de timbrado de efectos:	0,15 €
Gastos de correo:	0,31 €
Tipo de interés:	Euribor 3 meses + 0,50 = 4,85 %

Dichas condiciones no son ni buenas ni malas, pero veamos que sucede con la coste real en porcentaje anualizado en función del vencimiento medio de la remesa:

Vencimiento medio	Coste real anualizado sin Timbres	Coste real anualizado con Timbres
20 días:	48,59 %	131,03 %
35 días:	27,97 %	64,59 %
50 días:	20,54 %	43,72 %
65 días:	16,72 %	33,59 %
80 días:	14,39 %	27,63 %

Las conclusiones de esta simulación son:
1ª- Entre el coste real y el tipo de interés pactado la diferencia puede ser más que considerable.
2ª- Cuanto más tiempo transcurra entre la presentación de la remesa para su negociación y el vencimiento de la misma más barato resulta el producto. Por tanto lo ideal es que anticipemos o descontemos siempre primero los documentos a mayor plazo posible.

Supongamos ahora que el importe medio de nuestros efectos es inferior, 200 € y que en vez de anticipar 10 efectos comerciales anticipamos 20, el resto de las variables de nuestro ejemplo las mantenemos constantes.

Vencimiento medio	Coste real anualizado sin Timbres	Coste real anualizado con Timbres
20 días:	108,97 %	391,93 %
35 días:	55,44 %	153,30 %
50 días:	38,08 %	94,23 %
65 días:	29,55 %	68,35 %
80 días:	24,49 %	53,95 %

Los resultados ahora son todavía más contundentes por lo que a poder ser negocie siempre los efectos de mayor importe posible.

Alguien podría pensar que estos resultados no son reales o que están trucados pero la cuenta es tremendamente sencilla:
A mi como empresa no me importan quien me cobra ni el concepto en el que lo hace de hecho lo único que me importa es lo que pago para poder disponer de un determinado capital durante un determinado período de tiempo. En este sentido podemos hacer la siguiente cuenta:

Cedemos un recibo al banco por un nominal de 400 € con un plazo hasta su vencimiento de 50 días
Los pagos que atenderemos son los siguientes:

1. Intereses: 2,69 €
2. Comisión: 7,51 €
3. Correo: 0, 31 €

Por lo que el total de gastos de dicho recibo asciende a 10,61 € por su anticipo durante 50 días.
Así para conocer el coste efectivo en porcentaje que estoy asumiendo tan sólo he de calcular lo siguiente:
400 x Interés Efectivo = 10,61
Interés Efectivo = 10,61 / 400 = 0,026525 ó lo que es lo mismo un 2,2625 %
Ahora si calculamos el Interés efectivo anual tendremos:
(1 + I. Efectivo Anual) = (1 + Interés efectivo periodo) ^número de periodos en el año
(1 + I. Efectivo Anual) = (1+ 0,026525)^(360/50)
(1 + I. Efectivo Anual) = 1,2074
I. Efectivo Anual = 1,2074 -1 = 0,2074 que expresado en porcentaje será 20,74 %

Por último sólo podemos recomendarle que utilice alguna herramienta para analizar el coste real de sus operaciones de anticipo de efectos comerciales de forma previa a su presentación en la entidad bancaria. En este sentido puede descargarse gratuitamente la siguiente herramienta Optimizador de remesas de efectos comerciales